Madde 16 — Makul getiri tutarı ve reel makul getiri oranı hesaplaması

MADDE 16 - (1) Bir tarife yılına ait makul getiri tutarı, söz konusu tarife yılına ait tarifeye esas düzenlenmiş varlık tabanına düzeltilmiş reel makul getiri oranının uygulanması suretiyle hesaplanır.

(2) Düzeltilmiş reel makul getiri oranına esas hesaplamalarda, AOSM yöntemi kullanılır. AOSM, yatırımların finansmanı kapsamında kullanılan kaynakların maliyetleri olan, borç maliyet oranı ve özkaynak maliyet oranı ile bu kaynaklar için Kurul tarafından uygun bulunan ağırlıklar ve Kurumlar Vergisi oranından hareketle aşağıdaki eşitlik (6)’ya göre hesaplanır:

NMGO Nominal makul getiri oranını (%),

kd Borç maliyeti oranını (%),

wd Kaynaklar içerisinde borçların ağırlığını (%),

v Kurumlar Vergisi oranını (%),

ke Özkaynak maliyeti oranını (%),

we Kaynaklar içerisinde özkaynakların ağırlığını (%),

gösterir.

(3) Eşitlik (6)’da yer alan borç maliyet oranının hesaplanmasında aşağıdaki eşitlik (7) kullanılır:

kdBorç maliyeti oranını (%),

rf Risksiz getiri oranını (%),

m Risksiz getiriye eklenecek borçlanma risk primini (%),

gösterir.

(4) Özkaynak maliyet oranının hesaplanmasında genel kabul görmüş olan sermaye varlıklarını fiyatlandırma modeli kullanılır. Bu kapsamda, özkaynak maliyet oranı aşağıdaki eşitlik (8)’e göre hesaplanır:

ke Özkaynak maliyeti oranını (%),

rf Risksiz getiri oranını (%),

ß Elektrik dağıtım sektörünün piyasa bütününe göre göreceli riskini yansıtan faktörü,

p Piyasa risk primini (%),

gösterir.

(5) NMGO belirlenirken, piyasalardaki borçlanma maliyetleri ile sermaye getirisi beklentisi dikkate alınır. Kurum bu çerçevede yatırımcılar, yatırım ve kurumsal finansman kuruluşları ile istişarede bulunabilir.

(6)Eşitlik (6)’ya göre hesaplanan NMGO’nun, beklenen enflasyon kullanılarak reel hale getirilmesiyle RMGO hesaplanır. RMGO aşağıdaki eşitlik (9)’a göre hesaplanır:

RMGOReel makul getiri oranını (%),

NMGONominal makul getiri oranını (%),

BE Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından açıklanan beklenen enflasyon oranını (%),

gösterir.

(7) Tarifeye esas düzenlenmiş varlık tabanı ile reel makul getiri oranlarının aynı dönemsel bazda değerlendirilebilmesini teminen ODVT’ye uygulanacak RMGOd aşağıdaki eşitlik (10)’a göre hesaplanır:

RMGOdDüzeltilmiş reel makul getiri oranını (%),

RMGOReel makul getiri oranını (%),

gösterir.

(8) Reel makul getirinin hesaplanmasında kullanılan değişkenlere ilişkin varsayımlar Kurul tarafından belirlenir.

Verimlilik hedeflerinin hesaplanması